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長江證券長江研究上游大宗組

发布时间:2020-01-17 01:47:31 编辑:笔名

长江证券:长江研究上游大宗组 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点:

事件描述长江研究上游大宗组推出上游各行业每周观点交流会议,钢铁、有色、建材、交运、煤炭、地产、建筑以及化工八大传统优势团队将就一周观点进行汇报秉承“遍寻热点,尽释主题;深挖价值,精选成长;把脉周期,穿越牛熊”思路,长江研究上游大宗组“万变不离其『宗』”周日夜话第11期观点如下

事件评论钢铁:钢价维持振荡格局,板块保持相对乐观有色:需求平淡难以支撑金属价格持续上涨,继续推荐中科三环建材:旺季需求改善有限,稳守消费博弈主题交运:快递行情持续演绎,公路、廉航优选稳健品种煤炭:基本面维持强势,政策风险犹在地产:板块估值持续修复,建议关注低估值、业绩高弹性个股的投资机会建筑:建筑业信息化登上舞台,PPP受益行业有望进一步扩大化工:旺季继续聚焦聚氨酯原料、PVC产业链长江研究上游大宗组——周末夜话观点汇总钢铁:钢价维持振荡格局,板块保持相对乐观周期研判:需求仍未明显放量,成本支撑钢价运行本周现货低位盘整,钢价综合指数环比下跌0.72%,其中长材指数下跌0.78%,板材指数下跌0.65%周中供需格局并未明显改善,整体成交偏弱,流通环节库存已连升十周,此现象于以往同期极少出现,旺季未旺进一步验证;同时,前期相对丰厚的盈利水平促使钢厂维持高开工率的生产惯性,本周Mysteel调查163家钢厂产能利用率达86.69%,供给依旧处于高位因此,在供需格局羸弱情形下,钢价周中先跌后涨应主要归因于成本端支撑,一是21日运输新政执行后,火、汽运费应声调涨,钢企原料采购成本上升,二是焦煤、焦炭上涨势头不减,成本支撑钢价运行迹象显现临近国庆节,需求能否实现大幅放量,主要取决于终端补库情况,同时需密切关注运输新政对钢材下游采购实际影响程度而钢价连续下行、原料成本上升已对钢厂盈利水平造成实质破坏,吨钢毛利(滞后一个月)上海螺纹降至-88元,钢厂盈利面相应大幅降至68.10%,部分钢企已到盈亏平衡边缘,因而,高开工率的生产节奏有望告一段落,供给压力得以缓解预计供需矛盾有所减弱,钢价重回弱势震荡格局

价格判断:期货做空动能减弱,矿石合约偏强走势有望延续在前期连续下跌背景下,本周黑色系超跌反弹,不过力度有所分化,螺纹、热卷分别上涨2.62%、2.04%,铁矿主力合约则是大涨5.08%此前一周时间内公开市场资金净投放量高达9400亿元,相对充裕的流动性在节前或将得到维持,同时黑色系成交量也出现上升迹象,多头参与积极性显现,做空动能减弱目前,矿石格局较于螺纹相对清晰,矿石港口现货资源减少与钢厂提前备货支撑刚需,叠加运输新政造成运力紧张,矿石合约偏强走势有望延续

股票投资:宝武合并催化行情,密切关注复牌动向本周板块内合并、转型题材个股,受宝武合并事件影响,表现强势目前投资逻辑未发生明显变化,依然建议关注轮动效应下板块投资机会,并密切跟踪宝武复牌动向,个股方面推荐:1)地处国改先锋地区的马钢股份;2)受益于集团资产证券化率提升的首钢股份;3)具有合并预期的河钢、新兴铸管、宝钢、;4)低估值、具有业绩安全垫的方大特钢、大冶特钢;5)低估值、高弹性标的三钢、新钢;此外,具有转型预期的法尔胜、玉龙股份值得继续关注

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