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美联储加息还在等什么风

2018-11-28 14:03:02

美联储加息还在等什么风

6月已经过半,关于美联储的加息决议仍旧是一片寂静。昨日至今日,美联储正在举行为期两天的议息会议。自5月非农数据公布后,不少市场人士预计美联储的首次加息会在9月揭晓。眼下距离这一时间节点越来越近,美联储主席耶伦是否会在议息会议后的会上透露出未来行动的信息,毫无疑问成为了加息决议的风向标。

6月已经过半关于美联储的加息决议仍旧是一片寂静。昨日至今日,美联储正在举行为期两天的议息会议。自5月非农数据公布后,不少市场人士预计美联储的首次加息会在9月揭晓。眼下距离这一时间节点越来越近,美联储主席耶伦是否会在议息会议后的会上透露出未来行动的信息,毫无疑问成为了加息决议的风向标。  按兵不动

“这轮议息会议不太会给出一个明确的时间表,但美联储势必会对是否加息进行表态。” 中国国际交流中心经济研究部副研究员刘向东在接受北京商报采访时表示,从经济增长情况来看,一季度美国经济表现实在是不尽如人意。尽管市场普遍预期二季度可能会转好,但应该也不会给人以太大惊喜。  美国商务部上月底公布的数据显示,今年美国一季度的经济负增长0.7%,较次估测的增长0.2%明显下降。这也是美国经济自2014年一季度以来再次出现季度萎缩。分析人士指出,美国经济近两年来频繁在一季度遇冷,说明此轮经济复苏的根基并不牢固。  刘向东认为,货币政策走向正常化是肯定的,具体是9月还是12月需要考虑到经济形势的复杂多变。美国总统奥巴马上台以来的主要任务就是带领美国走出2008年的经济危机,如果因为过早收紧货币政策影响到来之不易的复苏,代价就太大了。  “毕竟美国的政治和经济是紧密相关的,虽说美联储是相对独立的,但考虑到选票经济,加之美联储主席耶伦属于温和派,因此何时做出加息决议仍会经历反复推敲。”刘向东说。  等风来  鉴于当前的经济状况,次加息的时机对于美联储而言至关重要。而美联储在加息问题上的一贯谨慎,让人不禁要问,它究竟在等什么?  耶伦上个月曾表示,等待就业和通胀数据达到美联储的既定目标有可能冒着经济过热的风险,不过她仍然寻找劳动力市场继续改善的迹象,并且对美国的通胀水平达到2%的目标很有信心。  数据显示,5月美国非农就业人数增加28万,这是今年以来的水平,同时也好于每月增加25.1万的12个月平均水平,这一数据显示出美国经济已经从一季度的衰退阴影中走出来。  无独有偶,近两个月来的失业率也给美国经济增添了信心。美国劳工统计局公布的5月失业率为5.5%,微幅上升0.1%;而在4月这一数字达到了七年来的点。不过,清华大学中美关系研究中心高级研究员周世俭此前向北京商报表示,失业率的降低并不一定反映出美国就业情况的真实面目,只能说登记失业的人数下降了,“而在美国,很多超过45岁的公民已经没有什么就业的意愿了,因此也不会去登记。” 周世俭说。他还指出,虽然失业率降低,但美国的就业薪金一直上不来。金融危机之后,美国平均薪金降幅达到23.5%。  刘向东也表达了类似的观点,他认为就业数据是影响政府选票的关键,但和货币政策的关系并不大。美联储目前需要关注的是物价水平,作为消费主导经济的国家,对物价变化的反应非常强烈。“目前看来,美国物价偏低,这可能是受到国际大宗商品价格的拖累。”刘向东说。  风险重重  2008年金融危机以来,美联储的超级宽松货币政策已经延续了七年之久。其实任何非常规的货币宽松政策都存在副作用,包括无效投资、重复建设以及资产泡沫等,并且这些副作用通常会有一定的滞后期。  一旦美联储决定加息,美国国内经济势必会产生泡沫挤出效应,一些依赖低利率的中小企业可能面临破产风险。“加息很可能变成新企业的不能承受之重。”刘向东说道。不过,他也指出,美联储加息不会一步到位,借贷成本上升会引导企业的投资行为由风险偏好型转向风险厌恶型,此前完全依赖负债的企业需要想办法提高投资效率和回报率以应对不久之后的加息。  而对于美联储是否需要加紧加息的脚步,世界银行与国际货币基金组织(IMF)均表示不赞同。世界银行警告称,随着美国货币政策逐渐收紧,发展中国家的金融环境会随之收紧。该行在近发布的一份报告中就劝诫美联储推迟加息,直到工资和价格水平稳固后。IMF总裁拉加德也表示,美国的通胀压力并不大,加息行动完全可以推迟,2016年实施加息可能是更好的选择。

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